5月12日，快手科技（快手-W，HK01024，股价52.60港元，市值2287亿港元，以下简称快手）一度高开近10%，收尾当日收盘，全天上升1.94%。

快手港股股价异动背后，一则重磅据说引爆阛阓。5月11日晚间，有阛阓音讯称，快手霸术分拆旗下视频生成大模子业务可灵AI（东谈主工智能），以200亿好意思元估值融资，这一轮霸术融资20亿好意思元，正与联系投资方商谈。当日，《逐日经济新闻》记者从接近往来东谈主士处了解到，快手照的确围绕着可灵AI的200亿好意思元估值伸开融资雷同。不外，就上述估值及融资数据，收尾记者发稿，快手方面尚未赐与复兴。

5月12日中午，快手公告称，为了进一步欺诈外部财务资源，董事会正在评估拟议重组可灵AI之联系钞票及业务的决策，其中或触及引入外部融资；上述拟议决策仍处于初步阶段，尚未就此签署任何最终条约；公司概不保证该等拟议决策将会进行。

本年3月25日，OpenAI晓示关停Sora。彼时，快手交出了可灵AI年化收入运行率（ARR）已卓绝3亿好意思元的生意化收获单。这两个看似天渊之隔的走向，涓滴莫得裁减视频生成赛谈的热度。

本年2月，字节跳跃（以下或简称字节）的Seedance2.0速即出圈。4月，阿里巴巴（以下或简称阿里）的HappyHorse（“快意马”）横空出世，激发饶恕。国内视频生成赛谈已初步变成了三足鼎峙之势。与此同期，Sora诚然倒下，但谷歌等国外巨头还在握续上新、迭代大模子。

一轮大浪淘沙事后，更多玩家念念要上桌。巨头扎堆入局、赛谈内卷加重，一度占据先发上风的可灵AI澄莹亟需“枪弹”上膛。

可灵AI分拆能否逃离“估值凹地”？

快手最新财报自大，收尾本年1月，星空体育中国官网入口可灵AI年化收入运行率（ARR）已卓绝3亿好意思元。在本年3月召开的财报电话会上，程一笑曾显现，可灵AI有信心本年实现收入同比翻倍以上增长。

上述接近往来东谈主士告诉《逐日经济新闻》记者，收尾本年4月底，可灵AI的ARR已达到5亿好意思元。

不外，记者扎眼到，快手2025年年报发布后次日，即3月26日，快手港股股价一度收跌14%，创下近11个月以来最大单日跌幅。澄莹，尽管其时可灵AI交出了一份相对亮眼的收获单，但相较快手电商中枢打算的增速放缓以及阛阓锐利竞争态势，并莫得缓解本钱阛阓的慌乱。而自2026开年以来，收尾5月12日港股收盘，快手市值依然举座下滑卓绝17%。

艾媒辩论集团CEO（首席扩充官）兼首席分析师张毅在吸收《逐日经济新闻》记者微信采访时暗示，快手分拆可灵AI单独融资，一方面照旧在于开释AI业务零丁估值空间，开脱原有估值念念象；另一方面是通过获取零丁融资，加快进入新业务成长，滚球app中国官网下载入口补充弹药。

“这么作念相对不错侧目业务低估值，对具备高成长性的AI钞票的负担，同期又以一个相对相比高的估值进行单独融资因循。对快手而言，可灵AI在视频生成赛谈上的高强度研发和算力进入，不错达成其股权价值，进一步聚焦主业等。”张毅进一步分析称。

从遥远来看，张毅觉得，通过分拆融资、上市等手脚，可灵AI不错获取零丁的决策和融资自主权，对加快本身生意闭环的变成齐是有匡助的。

巨头合围、三足鼎峙

程一笑的“AI野望”亟待“枪弹上膛”

事实上，国内视频生成赛谈现在依然热度不减。

本年2月，字节跳跃发布AI视频生成模子Seedance2.0，速即“出圈”。游戏科学独创东谈主、CEO冯骥在应付媒体上公开暗示，“Seedance2.0是现时地表最强视频生成模子”。

4月上旬，阿里ATH改换行状部推出新模子——HappyHorse，登顶行家巨擘AI视频盲测平台ArtificialAnalysis联系榜单，多项评测齐径直超越了可灵AI。4月27日，HappyHorse1.0开启灰测。

阿里在视频生成赛谈和字节跳跃、快手伸开正濒临垒，国内视频生成赛谈呈三足鼎峙之势。

关于这三家公司的发展情况，张毅向《逐日经济新闻》记者分析称，阿里的“快意马”主如果工夫壁垒，字节的Seedance更侧重在实质生态，快手可灵AI则聚焦生意化，各有侧重也各有契机。

工夫壁垒、生态闭环以及生意化材干的笼统较量，其实亦然将来国表里视频生成阛阓竞争的焦点。张毅觉得，阛阓阵势上，短期可能照旧相对沉稳，但遥远的话照旧有好多变量，毕竟这个赛谈才刚初始。

“算力成本进入的握续、实质生态开拓等齐有好多变数。对可灵AI来说，其在生意化布局有先发上风，字节在流量分发、实质开拓等上也有我方的上风，阿里在工夫、云存储储备等上也有上风，这就构建了短期内难以大要的均衡。”张毅进一步分析。

不外，张毅也指出，将来，视频生成赛谈的竞争，照旧会从工夫比拼转向更低的成本法例、更广的场景落地和更全的生态协同的笼统竞争，是以均衡工夫进入和盈利节拍，对各家来说齐荒谬进击。

值得一提的是，快手CFO（首席财务官）金秉在本年3月份的财报电话会上曾指出，展望2026年集团举座Capex（本钱开支）进入将达到约260亿元。较2025年新增的110亿元进入将主要用于可灵大模子过头他基础大模子的算力因循，也包括离线数据存储处治等旧例的作事器采购开销以及数据/算力中心开拓工程进入。

不外，金秉同期也强调，尽管Capex会彰着增多，公司仍以延续保握全年集团层面健康慎重的解放现款流为处所。

澄莹，在行业“AI武备竞赛”尖锐化确当下，快手2026年加码百亿元本钱开支重仓大模子算力，既要重金押注可灵AI解围，又要守住解放现款流慎重底线。濒临字节、阿里的强势合围，程一笑的“AI野望”，仍亟需外部融资补充弹药、稳住赛谈谈话权。

（免责声明：著述实质和数据仅供参考，不组成投资薄情。投资者据此操作，风险自担。）

记者|王郁彪

裁剪|段真金不怕火杨翼杜波

校对|陈柯名

封面图片：视觉中国（图文无关）滚球app